知乎上，有好事之徒提出了两个尖锐的问题：
“蔚来是邪教吗？为什么他们的粉丝这么疯狂？”
“为什么蔚来的车主都好像被洗脑了？”
这问题，一看就是“蔚黑”发的，蔚来当然不是邪教，但“蔚粉”的忠诚度也是没得说的。正如一位资深“蔚粉”写道：“组织群众，发动群众，依靠群众，XX第一，蔚来第二。”
我们把时间指针拨回2020年末，当时《汽车商业评论》发起了一个“年度汽车”的公开票选。要知道，当时蔚来EC6只交付了不到4000辆，但却以1.3万票高居第二，远远高于那些造车新势力的小鹏P7和理想ONE，甚至连五菱宏光MINIEV和特斯拉Model 3都无法望其项背。
要知道，从严格意义上说，EC6不过是ES6的轿跑版，称不上是一款全新车型，但这并不影响成千上万的“蔚粉”一窝蜂地冲入评论区为其摇旗呐喊，这场面让人感觉走错了片场，误以为这里不是“车圈”而是“饭圈”。
然而，时隔2年，蔚来并没有把狂热的粉丝转化为实打实的销量。
2023年2月，蔚来汽车还有12157辆的销量成绩，但到了5月份就下跌至6155辆。到了6月，曾嘴硬“永不降价”的李斌把全系车型的起售价下调了3万元，试图以价换量给蔚来回一波血。要知道，就在今年4月，李斌曾自我调侃：“如果接下来每个月销量还是1万辆,就得和秦力洪找工作去了。”
如今，我们趁着李斌还没再就业，深度分析蔚来财务状况和商业模式的双重困境。
继续维持现状，蔚来还能撑6年？
进行计算之前，我们先来简单科普一下。
我们都知道一个常识，利润是企业的生命，但实际上，在资本市场上的某些公司，长期没有利润，市值却一点都不低，亚马逊就是典型，从1997年上市，二十多年的时间，一直是零利润，甚至是负利润经营的，但是股价却涨了200多倍。
这到底是为什么？因为它虽然没有利润，却有巨大的现金流。
对现代企业而言，现金流就像人的血液，人失血过多，就会死亡，而企业现金流枯竭，则意味着破产。
在财务体系中，最重要的现金流被称为“经营性的现金流”。对于车企而言，卖车就是主营业务，这些收入就是经营性现金流。而一个运转良好、主营业务清晰的企业，一定是经营性现金流非常稳健的，比如卖白酒的茅台。
好，现在我们来帮蔚来算算账。先来看两张数据图表。
根据公开数据（如下图），蔚来2022年经营性现金流为-38.66亿元。
接着是期末现金流余额，简单来说，就是账上还剩多少钱。根据公开数据（如下图），蔚来2022年期末现金流余额为231.55亿元。
现在，我们用“经营性现金流净额”除以“期末现金流余额”来计算蔚来花完手上的钱所需的时间。也就是231.55亿元除以亏损的38.66亿元。答案是5.98年。也就是说，如果保持2022年的经营数据，蔚来还能撑6年。
极端情况下，蔚来可能撑不了1年
看完第一次计算，我们似乎能对蔚来的未来非常乐观。但是经常关注汽车产业的朋友可能会发现，我们看到的财报数据是蔚来2022年亏损144.371亿元，为何每年的经营性现金流仅为38.66亿元？
答案是应付账款。从蔚来的现金表中我们看到，2022年经营性现金流量的应付账款达高达了116.51亿元。也就是说，蔚来虽然亏损了144.371亿元，但是有116.51亿元没有付给下游供应商。仅这一项就高达116.51亿元。可见，第一次计算过于粗糙，我们漏算了很多。
接着我们按照极端情况计算，也就是说，我们要按照净利润的角度，来看看蔚来还能撑多久。具体来说，就是把所有的“非存货类流动资产”和“或有负债”，再来计算。
这里，解释一下，所谓“非存货类流动资产”也称为“速动资产”，是指可以快速变现的资产，而“或有负债”是指对诸如购买设备应付账款、用户的承诺和各种福利等等。
根据专业机构choice金融的数据，如果蔚来要结清2022年所有欠款，大约需要190亿元。当蔚来遭到“挤兑”，必须付清所有欠债的极端情况下，蔚来期末现金流余额231.55亿元除以真实亏损190亿元，四舍五入，蔚来耗光手上资金的时间仅需1.2年。
正常情况下，蔚来还能撑3年
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